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长盛轴承:自光滑轴承国产龙头 功绩进入高生持久爱游戏·体育(中国)app

发布时间:2021-09-30 17:58

  已开展成为我国自光滑轴承范畴龙头企业,产物涵盖金属塑料聚合物自光滑卷制轴承、双金属鸿沟光滑卷制轴承、金属基自光滑轴承、非金属自光滑轴承、铜基鸿沟光滑卷制轴承等。公司自立把握了质料配方制备工艺等十多项行业抢先的手艺,修建了中心合作力。定位于中高端市场,优良的客户群体彰显了公司的渠道劣势以及市场佳誉度。

  公司财政目标优良,厚积薄发彰显妥当。2013-2020年,公司营收以及归母净利润复合增速别离为8.4%、9.5%,表示妥当。自2020年三季度始,公司单季度营收以及归母净利润同比增速均显现较快增加态势,功绩换挡进入高速生持久。公司毛利率程度终年保持在30%以上,净利率保持在20%以上,加权均匀净资产收益率在10%以上,爱游戏·体育(中国)在线app官方入口团体红利才能凸起;资产欠债率终年在10%阁下的较低程度;存货周转率以及应收账款周转率、运营举动现金净流量均保持在较高程度。

  轴承被称为“机器的枢纽”,可分为滑动轴承以及转动轴承。自光滑轴承是滑动轴承的一种,拥有免光滑、免保护、低乐音、耐磨损、耐腐化、轻量化、简化妆置、低本钱等长处。自光滑轴承在低速、重载范畴已逐渐替换转动轴承,其浸透程度在汽车、工程机器、新能源(核能、风能、光热等)、液压元件、口岸机器、塑料机器、农业机器、航空航天等机器制作范畴不竭提拔。好比在汽车范畴,每一台乘用车上自光滑轴承的使用数目已由之前的30件增加到100件以上,浸透率连续提拔;在光热、核电、风电等新能源范畴以及紧缩机等范畴,自光滑轴承对转动轴承的替换也在连续停止。

  海内轴承市场范围靠近1900亿元,自光滑轴承增速较快。按照中国轴承行业协会的数据,2020年,中国轴承行业市场范围达1897.7亿元,同比增加14.7%。2020年,转动轴承制功课营收为1727.7亿元,转动轴承占比仍然较高。自光滑轴承是轴承范畴的新兴产物,我国自光滑轴承行业今朝仍处于生持久;按照天下滑动轴承尺度化手艺委员会自光滑轴承分离艺委员会的统计,我国自光滑轴承行业总产值从2009年的16.4亿元开展到2018年的84.6亿元,复合增加率到达20%,海内自光滑轴承行业连结倏地增加;自光滑轴承环球的市场容量估计超越300亿元。

  ①重视研发,打造高品格产物。公司深耕自光滑轴承行业二十余年,在自光滑轴承工艺、质料的研发立异、推行使用等方面走在行业前线,已把握减摩质料、高份子聚合物等范畴中心手艺。公司比年来研发投入连续加大,2020年,公司研发收入达3340.1万元,同比增加8.5%,占营收的比重提拔至5.1%。公司产物手艺劣势凸起,成立了行业内较片面的产物系统,产物触及上万种规格,根本满意客户的一站式推销需要;批量产物的不变性、牢靠性、寿命等综合机能患上到市场普遍承认。

  ②客户资本劣势较着,主机婚配才能凸起。公司产物定位于中高端市场,颠末多年开展,已积聚很多国表里工程机器、汽车、新能源等各范畴优良客户。公司被客户授与“三一团体计谋供给商”、“卡特彼勒计谋协作同伴”、“三菱MMX最好及格供给商”、“克诺尔优良供给商”、“一汽东机工优良供给商”、“卡拉罗协作同伴”等声誉,充实反应了公司的产物合作力与品牌佳誉度。

  ③公司功绩进入换挡加快期。公司汗青上功绩增加妥当,但从2020年三季度开端,步入换挡加快期,缘故原由以下:1)海内市场:2020年以来中国制功课连续苏醒,“更新周期”或将成为机器装备需要的主导身分;海内工程机器行业景心胸保持高位,汽车行业连续倏地增加。2)外洋市场:外洋营业占公司营收的比重在38%-56%区间。2021年以来,跟着西欧兴旺国度疫情逐渐获患上掌握,外洋需要井喷,成为拉动公司外洋贩卖功绩的次要动力。3)新品类拓展,注入新动力:公司基于对磨擦学质料及高机能聚合物的研讨,连续停止新产物、新使用的拓展。2020年新建立安徽长盛合伙公司,次要消费发掘机底盘体系的轴、端盖等与公司原有自光滑轴承产物构成磨擦副的对摩件,估计将来可以带来3亿元的增量营收。别的,公司还经由历程规划车用减摩零件等新品类,进一步为公司带来功绩弹性。

  公司是我国自光滑轴承行业龙头企业,产物远销外洋,客户资本劣势凸起,是中国机器装备中心零部件“入口替换+走出国门”的典范代表。受益于海内制功课苏醒+外洋需要规复,公司无望迎来功绩换挡;同时,公司主动投入主动扮装备、办理资本以提拔产能;并基于对磨擦学质料及高机能聚合物的研讨,连续停止新产物、新使用的拓展,带来公司功绩高速增加预期。咱们估计公司2021-2023年的归母净利润别离为2.一、2.八、3.7亿元,对应的PE别离为21.一、15.七、12.1倍。初次笼盖,赐与“买入”评级。

  危害提醒:宏观经济周期性颠簸、原质料价钱上涨、下流需要放缓、汇率大幅颠簸、外洋商业情况恶化、功绩不迭预期危害、研报利用的信息存在更新不实时的危害等。

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